Недвижимость

Эксперт об инвестиционной привлекательности и страновом риске в Беларуси

Эксперт об инвестиционной привлекательности и страновом риске в Беларуси

Перед тем, как инвестировать в ту или иную страну, грамотный инвестор всегда просчитывает страновые риски. О том, что это значит, и почему премия за страновой риск может быть полезна не только инвесторам, но и обычным покупателям недвижимости рассказал академик Международной инженерной академии Николай Трифонов.

Что такое премия за страновой риск и как ее рассчитать?

Премия за страновой риск (по-английски country risk premium, CRP) — это премия за риск инвестирования иностранных средств в инвестиционный проект в той или иной стране, связанный с потерей (полной или частичной) этим проектом стоимости из-за общеэкономических, финансовых и социально-политических факторов в этой стране.

— Знание уровня странового риска той или иной страны помогает инвестору оценить перспективность инвестиций в заданном направлении, — рассказал Николай Трифонов. — Показатели премии страновых рисков входят в формулы оценки эффективности инвестиционных проектов, а также оценки стоимости активов в этой стране, в первую очередь, предприятий. 

Обычному же покупателю недвижимости важно знать уровень премии странового риска, чтобы понимать реальную стоимость квартиры или дома в той или иной стране на международном рынке недвижимости. Плюс, если он планирует в будущем продавать этот объект недвижимости, то этот показатель поможет ему оценить, с какой долей вероятности он сможет выйти в «плюс» при такой продаже.

Уровень странового риска для Беларуси

Общественное объединение «Белорусское общество оценщиков», начиная с 2004 года рассчитывало премию за страновой риск для Беларуси. 

— Вот уже почти 20 лет мы каждый месяц анализировали и просчитывали инвестиционную привлекательность Беларуси. Премия за страновой риск — один из важнейших показателей при этих расчетах, — пояснил Николай Трифонов. — Если говорить простым языком, то страновой риск считается на основании котировок государственных ценных бумаг на международных рынках. Беларусь выпускает свои пятнадцатилетние еврооблигации (разновидность долгосрочных ценных бумаг — прим.ред), которые когда-то котировались в Европе.

Раньше агентство Bloomberg продавало информацию о ценности этих бумаг на международных рынках Министерству финансов Беларуси (и «Белорусское общество оценщиков» также получало эти цифры). Плюс мы изучали открытые сведения о долгосрочных казначейских обязательствах правительства США от американской Федеральной резервной системы — это важно, потому что премия рассчитывается по отношению к доллару США. В итоге страновой риск для Беларуси рассчитывался, грубо говоря, как доходность белорусских ценных бумаг минус доходность американских ценных бумаг с таким же сроком погашения. На самом деле по немного более сложной формуле, которая дана выше, но для понимания общей картины достаточно и этого объяснения.

Интересен тот факт, что 2020 год практически никак не повлиял на уровень странового риска для Беларуси. В то время премия за страновой риск оценивались примерно в 8%. Это не самый лучший показатель, но вполне приемлемый — агентство Bloomberg относит такие страны к категории B по уровню риска. Для сравнения, в Великобритании этот показатель равняется примерно 1-2%, и это категория A. А в США премия за страновой риск по доллару — нулевая, ведь доллары печатают именно там.

При этом февраль 2022 года стал переломным для показателей странового риска Беларуси. По нашим расчетам, буквально за месяц этот показатель подскочил до 94,5% (на основании сведений Франкфуртской биржи). Для рынка недвижимости это значило, что белорусская недвижимость мгновенно обесценилась. 

Эксперт об инвестиционной привлекательности и страновом риске в Беларуси

 

Начиная с того же года, европейские биржи перестали работать с белорусскими ценными бумагами, а это значит, что стало намного сложнее просчитать показатели странового риска для Беларуси. Однако я стал ориентироваться на азиатские площадки, где ценные бумаги еще котируются, пусть и с большим дисконтом. На основании этих данных можно сказать, что страновые риски для Беларуси снижаются, и в начале 2024 года они находились на уровне 25%. Можно сказать, что ситуация улучшается, однако нужно понимать, что 25% — это все равно опасный показатель, как считают финансисты, — зона дефолта. Если говорить сильно упрощённо, то можно вкладывать деньги в такую страну лишь на 4 года, а что будет происходить потом — предсказать сложно. Если показатель 90% и выше, то деньги опасно вкладывать и на год.

Какие факторы влияют на стоимость недвижимости? Как влияет страновой риск на оценку? Об этом и не только Николай Трифонов рассказал в этом подкасте:

Автор

Эксперт об инвестиционной привлекательности и страновом риске в Беларуси

Николай Юрьевич Трифонов

REALTING Chief Advisor

Действительный член Международной инженерной академии, иностранный член Российской инженерной академии, почётный оценщик Республики Казахстан, старший член (Fellow) Королевского института привилегированных специалистов по недвижимости (Великобритания), доцент, кандидат физико-математических наук, почётный член Общества кыргызских оценщиков, Португальской ассоциации оценщиков основных средств, Восточноевропейского союза экспертов (Германия), автор книг «Теория оценки стоимости» и «Комплексная оценка недвижимости». В 1994 году создал Белорусскую гильдию специалистов по недвижимости, объединившую крупнейших частных и государственных участников рынка недвижимости и приватизации в Беларуси. В 1994, 1995 и 1996 провёл международные ярмарки недвижимости стран СНГ. Выступил одним из организаторов Западной биржи недвижимости. В 1996 году Николай создал и возглавил общественное объединение «Белорусское общество оценщиков» (БОО). С 1998 по 2005 избирался членом Правления Европейского общества недвижимости (ERES), директором с расширенными полномочиями – ответственным за центральную и восточную Европу. В 2003 избран генеральным директором Совета объединений оценщиков СНГ (с 2011 – Совет объединений оценщиков Евразии). С 1994 до настоящего времени – эксперт различных рабочих и экспертных групп Европейской экономической комиссии ООН (с 2014 – в Группе советников по рынку недвижимости). С 2010 до настоящего времени – представитель БОО в Совете по международным стандартам оценки (IVSC).

Источник

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Введите ответ *Достигнут лимит времени. Пожалуйста, введите CAPTCHA снова.

Похожие статьи

Кнопка «Наверх»
Для комфортной работы сайта, мы используем файлы cookie!
OK
Политика конфиденциальности